A l'attention de ceux qui croient que les sanctions ne marchent pas et que la Russie s'en sort bien mieux que nous, cet article du Wall Street Journal en accès libre (du moins pour moi et temporairement)
Et pour ceux qui objecteraient que le Wall Street Journal ne serait pas une source fiable, je rappellerai simplement que les informations qu'il donne sont à l'attention d'investisseurs qui ont pour premier souci leur porte-monnaie. Si ce journal leur donnait des informations vérolées je pense qu'il en subirait quelques conséquences...
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March 28, 2023 10:45 am ET
MOSCOU - Les premiers mois de l'invasion de l'Ukraine par la Russie, l'année dernière, ont entraîné une hausse des prix du pétrole et du gaz naturel qui a rapporté un pactole à Moscou. Cette époque est révolue.
Alors que la guerre entre dans sa deuxième année et que les sanctions occidentales sont plus sévères, les recettes publiques de la Russie sont comprimées et son économie est partie sur une trajectoire de croissance plus faible, probablement à long terme.
Les principales exportations du pays, le gaz et le pétrole, ont perdu des clients importants. Les finances publiques sont mises à rude épreuve. Le rouble a perdu plus de 20 % depuis novembre par rapport au dollar. La population active a diminué, les jeunes étant envoyés au front ou fuyant le pays par crainte d'être enrôlés. L'incertitude va freiner les investissements des entreprises.
"L'économie russe entre dans une phase de régression à long terme", prédit Alexandra Prokopenko, ancienne fonctionnaire de la Banque centrale russe qui a quitté le pays peu après l'invasion.
Rien n'indique que les difficultés économiques soient suffisamment graves pour menacer à court terme la capacité de la Russie à faire la guerre. Mais le manque de recettes de l'État laisse entrevoir un dilemme de plus en plus aigu sur la manière de concilier l'explosion des dépenses militaires avec les subventions et les dépenses sociales qui ont aidé le président Vladimir Poutine à mettre les civils à l'abri de la misère.
Le milliardaire russe Oleg Deripaska a prévenu ce mois-ci que la Russie était à court d'argent. "Il n'y aura pas d'argent l'année prochaine, nous avons besoin d'investisseurs étrangers", a déclaré le magnat des matières premières lors d'une conférence économique.
Ayant largement perdu son marché européen voisin, et avec le retrait d'autres investisseurs occidentaux, Moscou devient de plus en plus dépendante de la Chine, menaçant de concrétiser les craintes longtemps couvées à Moscou de devenir une colonie économique de son voisin dominant du sud.
"Malgré la résistance de la Russie à court terme, le tableau à long terme est sombre : Moscou sera beaucoup plus repliée sur elle-même et trop dépendante de la Chine", a déclaré Maria Shagina, membre du groupe de réflexion International Institute for Strategic Studies à Londres.
L'assombrissement des perspectives s'explique en grande partie par un mauvais pari de M. Poutine l'année dernière, qui pensait pouvoir utiliser les approvisionnements énergétiques russes pour limiter le soutien de l'Europe occidentale à l'Ukraine.
Les gouvernements européens, au lieu de tempérer leur soutien à Kiev, se sont empressés de trouver de nouvelles sources de gaz naturel et de pétrole. La plupart des flux de gaz russe vers l'Europe ont été interrompus et, après un premier bond, les prix mondiaux du gaz ont fortement chuté. Moscou déclare maintenant qu'elle réduira sa production de pétrole de 5 % jusqu'en juin par rapport à son niveau précédent. Elle vend son pétrole au rabais par rapport aux prix mondiaux.
En conséquence, les recettes énergétiques du gouvernement ont chuté de près de la moitié au cours des deux premiers mois de cette année par rapport à l'année dernière, tandis que le déficit budgétaire s'est creusé. Le déficit budgétaire a atteint 34 milliards de dollars au cours de ces deux premiers mois, soit l'équivalent de plus de 1,5 % de la production économique totale du pays. Cette situation oblige Moscou à puiser davantage dans son fonds souverain, l'un de ses principaux amortisseurs de crise.
Le gouvernement peut toujours emprunter au niveau national et le fonds souverain dispose toujours de 147 milliards de dollars, même s'il a diminué de 28 milliards de dollars depuis avant l'invasion. La Russie va pouvoir vendre son pétrole à la Chine et à l'Inde. La Chine est intervenue pour fournir de nombreuses pièces que la Russie avait l'habitude de se procurer auprès de l'Occident.
Les responsables russes ont reconnu les difficultés mais affirment que l'économie s'est rapidement adaptée. M. Poutine a déclaré que son gouvernement avait réussi à contrer les menaces pesant sur l'économie.
"Vous savez, il y a une maxime, les armes contre le beurre", a déclaré M. Poutine dans un discours sur l'état de la nation le mois dernier. "Bien sûr, la défense nationale est la priorité absolue, mais en résolvant les tâches stratégiques dans ce domaine, nous ne devrions pas répéter les erreurs du passé et ne devrions pas détruire notre propre économie.
Pendant la majeure partie des 20 années de pouvoir de M. Poutine, les revenus élevés du pétrole et du gaz ont étayé un contrat social en vertu duquel la plupart des Russes se tenaient largement à l'écart de la politique d'opposition et des manifestations en échange d'une hausse de leur niveau de vie.
Le Fonds monétaire international a estimé que le taux de croissance potentiel de la Russie, c'est-à-dire le taux auquel elle pourrait croître sans être confrontée à l'inflation, était d'environ 3,5 % avant 2014, l'année où elle a repris la Crimée à l'Ukraine. Ce taux est maintenant tombé à environ 1 %, selon certains économistes, alors que la productivité diminue et que l'économie devient technologiquement arriérée et plus isolée.
"Pour une économie comme la Russie, 1 % n'est rien ; ce n'est même pas un niveau de maintien", a déclaré Mme Prokopenko, ancienne fonctionnaire de la banque centrale.
La baisse des exportations, le resserrement du marché de l'emploi et l'augmentation des dépenses publiques aggravent les risques d'inflation, a déclaré la banque centrale ce mois-ci. L'inflation en Russie s'élevait à environ 11 % en février par rapport au même mois de l'année dernière. Ce taux tombera temporairement en dessous de 4 % dans les mois à venir, a déclaré la banque centrale, bien que cela soit dû à la base de comparaison élevée de la flambée des prix post-invasion de l'année dernière. Selon les économistes, un certain nombre d'autres indicateurs économiques s'amélioreront temporairement dans les mois à venir en raison de ces effets de base.
L'industrie du pays est confrontée à la pire pénurie de main-d'œuvre depuis le début des relevés en 1993, a déclaré l'Institut Gaïdar pour la politique économique, basé à Moscou. La fuite des cerveaux consécutive à l'invasion et la mobilisation militaire de 300 000 hommes à l'automne dernier sont telles que près de la moitié des entreprises sont confrontées à une pénurie de main-d'œuvre, selon la banque centrale. Les serruriers, les soudeurs et les opérateurs de machines sont très demandés.
Lors d'une récente visite dans une usine d'avions, M. Poutine a déclaré que la pénurie de main-d'œuvre entravait la production militaire. Il a indiqué que le gouvernement avait préparé une liste de professions prioritaires pour le report du service [militaire].
Avant la guerre, Oleg Mansurov rêvait de concurrencer SpaceX d'Elon Musk. Après l'invasion, les investisseurs de SR Space, la société de M. Mansurov basée à Moscou, ont retiré leurs fonds.
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| Oleg Mansurov, en arrière-plan, avec des collègues de SR Space à Moscou. PHOTO : NANNA HEITMAN POUR LE WALL STREET JOURNAL |
En avril 2022, l'entreprise privée, qu'il avait lancée en 2020 grâce à un financement par capital-risque, était menacée de faillite. Pour la sauver, il l'a transformée en entreprise informatique, offrant des services allant de la conception de sites web à l'analyse d'images satellite.
Les sociétés occidentales de services d'imagerie par satellite avaient quitté le marché russe à cause de la guerre, et M. Mansurov a suscité l'intérêt de grandes entreprises contrôlées par l'État qui avaient auparavant rejeté ses approches, telles que Gazprom PJSC et la société d'ingénierie nucléaire Rosatom.
"Nous nous sommes concentrés non pas sur le développement d'un produit à long terme qui ferait une sorte de saut qualitatif, mais sur le simple fait de devenir une entreprise classique et de générer des revenus", a déclaré M. Mansurov. "Nous avons compris que nous devions simplement survivre".
Les entreprises s'adaptent aux interdictions d'importation imposées par l'Occident. Si Moscou a dopé les importations de technologies essentielles à sa guerre en Ukraine en provenance d'autres pays, notamment les semi-conducteurs et les puces électroniques en provenance de Chine, dans de nombreux secteurs civils, les pièces sont difficilement remplaçables.
La banque centrale a déclaré que les risques augmentent dans le secteur aérien, où un déficit de nouveaux avions et de pièces détachées pourrait entraîner des problèmes de maintenance. Les entreprises informatiques et financières se débattent sans accès aux technologies occidentales telles que les logiciels, les systèmes de gestion de base de données, les outils d'analyse et les équipements, a déclaré la banque.
La Russie a essayé la substitution des importations (remplacer les produits étrangers par des produits locaux) pendant des années avant les sanctions actuelles, avec un succès limité. Une grande partie de ses équipements de télécommunications et de ses logiciels avancés de forage pétrolier sont importés.
"C'est un peu comme si nous revenions à l'époque soviétique et que nous faisions tout nous-mêmes", a déclaré Vasily Astrov, économiste à l'Institut viennois d'études économiques internationales. "Il sera pratiquement impossible de remplacer correctement ce qui manque. Les analystes de la banque centrale sont allés qualifier la réalité de l'après-guerre d'"industrialisation inversée", suggérant une dépendance à l'égard de technologies moins sophistiquées.
Ilya Korovenkov, directeur de Chili. Lab, une société informatique de Nijni Novgorod qui développe des services web et des places de marché électroniques, a déclaré qu'avant la guerre, les clients commandaient souvent de nouvelles capacités et fonctions. Aujourd'hui, le travail se concentre sur la réparation et l'amélioration des systèmes existants.
"C'est logique", a-t-il déclaré. "Nous ne savons pas ce qui se passera dans un mois. Nous devons attendre."
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| Le rouble a perdu plus de 20 % par rapport au dollar depuis novembre. Ci-dessus, un bureau de change d'une banque moscovite. PHOTO : GETTY IMAGES |
Avec tous ces changements, l'économie russe devient de plus en plus dépendante de l'État.
Une grande partie de la croissance de la production industrielle provient maintenant des usines qui fabriquent des missiles, des obus d'artillerie et des vêtements militaires, remplaçant les grandes quantités utilisées pendant la guerre. Certaines usines travaillent en plusieurs équipes pour répondre à la demande, a déclaré M. Poutine.
Bien que les statistiques officielles ne ventilent pas la production militaire, la production de "produits métalliques finis" - une catégorie qui, selon les analystes, comprend les armes et les munitions - a augmenté de 7 % l'année dernière. La production d'ordinateurs, de produits électroniques et optiques, qui comprend également la production militaire, a augmenté de 2 % sur l'année et de 41 % en décembre par rapport à novembre. En revanche, la production automobile a chuté d'environ 45 % d'une année sur l'autre.
La production militaire masque les problèmes. "Il ne s'agit pas d'une croissance réelle et productive. Cela ne développe pas l'économie", a déclaré Mme Prokopenko.
La Russie a réussi à éviter le pire l'année dernière, aidée dans un premier temps par les prix élevés de l'énergie au niveau mondial. Le produit intérieur brut a chuté de 2,1 %, selon les données officielles, ce qui est bien moins que les premières prévisions qui faisaient état d'une baisse de 10 à 15 %.
Les exportations de gaz vers l'Europe n'ont commencé à diminuer que l'été dernier. L'interdiction par l'UE du pétrole russe transporté par mer et le plafonnement des prix par le Groupe des Sept n'ont commencé à prendre effet qu'en décembre. Les sanctions sur les produits pétroliers tels que le diesel sont entrées en vigueur le mois dernier. Ces retards ont permis de maintenir les recettes énergétiques à un niveau élevé et ont aidé le gouvernement à mettre en place un plan de relance budgétaire d'environ 4 % du PIB en 2022, selon le FMI.
Cependant, en janvier et février de cette année, les recettes des taxes sur le pétrole et le gaz, qui représentent près de la moitié des recettes budgétaires totales, ont chuté de 46 % d'une année sur l'autre, tandis que les dépenses de l'État ont fait un bond de plus de 50 %.
Les analystes estiment que le seuil de rentabilité budgétaire de la Russie - le prix du pétrole dont elle aurait besoin pour équilibrer ses comptes - est monté à plus de 100 dollars le baril, car les dépenses de guerre pèsent sur le budget.
Le pétrole brut de l'Oural, produit phare du pays, s'est négocié en moyenne à 49,56 dollars le baril en février, selon le ministère des finances, ce qui représente une forte décote par rapport au pétrole de référence, le Brent, qui s'est négocié autour de 80 dollars le baril ce mois-là, bien que certains analystes estiment que la différence est moins importante. Le mois dernier, le gouvernement a modifié sa formule de taxation du pétrole dans le but de soutirer davantage aux producteurs.
"La Russie a désormais un pouvoir de négociation plus faible sur le marché mondial du pétrole, car elle ne peut plus choisir où expédier le pétrole", a déclaré M. Astrov, l'économiste de l'Institut de Vienne.
Les consommateurs sont également en difficulté. Les ventes au détail ont chuté de 6,7 % en 2022, le pire résultat depuis 2015, selon les données officielles. Les ventes de voitures neuves ont chuté de 62 % en février en glissement annuel, selon l'Association des entreprises européennes basée à Moscou.
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| L'invasion de l'Ukraine a interrompu les plans d'Artem Temirov visant à développer son commerce de café à Moscou. |
Il y a près de dix ans, Artem Temirov et son frère ont ouvert un café dans le centre de Moscou qu'ils ont appelé Kooperativ Chernyy, ou la Coopérative noire. Juste avant la guerre, ils ont ouvert un atelier de torréfaction et prévoyaient de commencer à vendre leurs grains de café dans les supermarchés.
L'invasion a mis un terme à ces projets. L'exode russe de l'après-guerre a inclus de nombreuses personnes qui pouvaient se permettre de dépenser dans un magasin haut de gamme comme Kooperativ Chernyy, et les ventes ont chuté. Malgré une reprise au cours de l'été - que M. Temirov a attribuée au fait que les Russes voulaient ignorer leur nouvelle réalité - les ventes se sont à nouveau effondrées après la mobilisation des troupes par M. Poutine en septembre.
Pour cette année, la plupart des analystes s'attendent à une nouvelle baisse du PIB, même si certains, dont le FMI, prévoient une croissance modeste.
Mais le fonds a déclaré que d'ici 2027, la production économique devrait être inférieure d'environ 7 % à ce que les prévisions d'avant-guerre avaient indiqué. "La perte de capital humain, l'isolement des marchés financiers mondiaux et l'accès réduit aux technologies de pointe entraveront l'économie russe", a déclaré le FMI.
La société de conseil Rystad Energy prévoit que les investissements dans la prospection et la production de pétrole et de gaz en Russie tomberont à 33 milliards de dollars cette année, contre 57 milliards de dollars prévus avant l'invasion. Cela se traduirait par une baisse de la production à terme. Les analystes de BP PLC estiment que la production totale de pétrole de la Russie, qui était d'environ 12 millions de barils par jour en 2019, ne sera plus que de 7 à 9 millions de barils par jour d'ici 2035.
"Nous ne parlons pas d'une crise d'un an ou de deux ans", a déclaré M. Astrov. "L'économie russe suivra une trajectoire différente.
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